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歐洲資本大規(guī)模流出局面快速逆轉(zhuǎn)

隨著投資者競(jìng)相增持歐元區(qū)股票和債券——包括政府債和公司債，本周有大量資本流入歐洲。

上海匯通網(wǎng)6日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，根據(jù)美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）的分析，本周資本流入規(guī)模創(chuàng)下紀(jì)錄最大單周增幅。投資者似乎對(duì)希臘債務(wù)問(wèn)題并沒(méi)有過(guò)多擔(dān)憂，而且歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉1月底時(shí)宣布的大規(guī)模量化寬松計(jì)劃也帶來(lái)了巨大利益。

美銀美林的分析顯示，幾乎每一種資產(chǎn)都分到一杯羹：截至2月4日當(dāng)周，債券基金賺得210億美元。貨幣市場(chǎng)資本流入規(guī)模錄得紀(jì)錄第四大。歐洲股本流入規(guī)模錄得紀(jì)錄第六大。政府債券基金資本流入規(guī)模錄得紀(jì)錄第三大。所有固定收益基金資本流入規(guī)模錄得紀(jì)錄第二大。高評(píng)級(jí)信貸流入規(guī)模錄得有紀(jì)錄以來(lái)第八大。

總而言之，流入歐洲資產(chǎn)的資本規(guī)模巨大，達(dá)到近400億美元。

2014年底資本大規(guī)模流出的局面被快速扭轉(zhuǎn)。歐洲經(jīng)濟(jì)目前出現(xiàn)一系列溫和復(fù)蘇的跡象：去年零售銷(xiāo)售創(chuàng)八年來(lái)最快增速，商業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)處在上升階段，私營(yíng)部門(mén)貸款兩年半來(lái)首次回到正值領(lǐng)域。

“超級(jí)富豪”排隊(duì)抄底歐洲

北京《證券時(shí)報(bào)》2月6日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，“股神”巴菲特近日放話稱(chēng)，可能會(huì)在西歐買(mǎi)入一家小型企業(yè)。

不過(guò)，巴菲特并未透露想要收購(gòu)哪類(lèi)公司，也未透露收購(gòu)對(duì)象的確切所在地。此前，巴菲特的投資多集中在美國(guó)。他曾在寫(xiě)給股東的信中表示，美國(guó)才是機(jī)遇的主要源泉。不過(guò)，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐領(lǐng)先其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)，企業(yè)估值也大幅攀升，巴菲特近幾年也指出，很難找到所謂的投資“大象”。

其實(shí)，巴菲特并不是第一次出手“抄底”歐洲。早在2011年底，巴菲特就為伯克希爾哈撒韋公司的投資組合買(mǎi)入了8家歐洲公司，總計(jì)1.75億歐元的股份。如今，巴菲特再次放話要在歐洲尋找機(jī)會(huì)，給“抄底”歐洲的口號(hào)再添助力。

除巴菲特外，香港富商李嘉誠(chéng)的投資觸角也開(kāi)始伸向英國(guó)的各個(gè)角落。就在今年1月，其名下的和記黃埔宣布將以150億美元收購(gòu)西班牙電信旗下的英國(guó)子公司O2。

李嘉誠(chéng)目前已經(jīng)擁有了英國(guó)鐵路、天然氣、電氣公司。除了英國(guó)，李嘉誠(chéng)的商業(yè)版圖也擴(kuò)張至意大利、瑞典、丹麥、奧地利、愛(ài)爾蘭等歐洲國(guó)家，歐洲業(yè)務(wù)在李嘉誠(chéng)的商業(yè)版圖上占比越來(lái)越重。

路透最新統(tǒng)計(jì)顯示，去年中國(guó)企業(yè)境外收購(gòu)的交易金額超過(guò)518億美元，其中中國(guó)企業(yè)在歐洲的境外收購(gòu)額達(dá)到177億美元，同比增長(zhǎng)90.8%，是自2008年以來(lái)交易金額最高的一次。

華人也積極 買(mǎi)下容易經(jīng)營(yíng)難

意大利歐聯(lián)通訊社2月3日發(fā)表評(píng)論文章指出，最近幾年，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)奢侈品需求幾近狂熱，在巨大奢侈品市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)潛力的誘惑下，很多中國(guó)企業(yè)和華商紛紛瞄準(zhǔn)歐洲奢侈品生產(chǎn)業(yè)，一場(chǎng)史無(wú)前例的歐洲奢侈品企業(yè)大并購(gòu)如火如荼。

近日在歐洲政經(jīng)形勢(shì)和國(guó)際市場(chǎng)多重因素影響中，歐元匯率一路狂泄。此時(shí)抄底歐洲并購(gòu)歐洲品牌企業(yè)應(yīng)不失之為最佳時(shí)期。但是必須清醒地認(rèn)識(shí)到，企業(yè)并購(gòu)絕非購(gòu)買(mǎi)一件自己使用的商品，企業(yè)在具有商品個(gè)性的同時(shí)，往往會(huì)存在著更多的人性化因素，購(gòu)買(mǎi)歐洲品牌企業(yè)容易，經(jīng)營(yíng)發(fā)展才是關(guān)鍵。

意大利是歐洲奢侈品商品主要輸出國(guó)。一線奢侈品企業(yè)多數(shù)掌握在財(cái)閥手中，雖受歐債危機(jī)肆虐，且盈利狀況影響不大，這類(lèi)企業(yè)出售的概率微乎其微。中國(guó)企業(yè)和華商若想購(gòu)買(mǎi)一線品牌企業(yè)，不僅需要巨額資金，而且成交控股的可能性十分渺茫。

意大利二、三線品牌企業(yè)多為家族型企業(yè)，受資金和經(jīng)營(yíng)理念的影響，很多二、三線品牌雖然款式、質(zhì)量完全不遜色于一線品牌，但多年來(lái)一直固守營(yíng)盤(pán)、裹足不前。在意大利二、三線品牌中不乏有數(shù)百年的老牌企業(yè)，甚至是貴族紳士專(zhuān)用商品。此類(lèi)企業(yè)規(guī)模不大、競(jìng)購(gòu)價(jià)格比適中，應(yīng)該是中國(guó)企業(yè)和華商并購(gòu)奢侈品企業(yè)的最佳選擇。

投資并購(gòu)奢侈品企業(yè)是否必然就有好的回報(bào)，其實(shí)也不盡然。經(jīng)營(yíng)奢侈品企業(yè)是一種是長(zhǎng)線投資，短期效益不僅難以評(píng)估，更無(wú)法實(shí)現(xiàn)。眾所周知，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)不等于品牌經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)注重于擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)占有率，取得更好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益；而品牌經(jīng)營(yíng)必須把經(jīng)濟(jì)效益放在第二位，凡國(guó)際著名品牌企業(yè)，無(wú)一不是耗費(fèi)巨大心血、通過(guò)巨額資金來(lái)培育市場(chǎng)信譽(yù)，最終才能夠完成市場(chǎng)擴(kuò)張。

意大利知名華商、法國(guó)香奈爾皮包生產(chǎn)商、米蘭Barbara Milanno高端女包品牌公司華人股東、亞太地區(qū)總負(fù)責(zé)人趙煥青表示，并購(gòu)意大利品牌企業(yè)盡管程序繁雜，但只要是肯出大價(jià)錢(qián)，并購(gòu)相對(duì)而言并不難，關(guān)鍵在于選好對(duì)象，物有所值。并購(gòu)企業(yè)的難點(diǎn)在于全資收購(gòu)必定造成企業(yè)高級(jí)管理人員、設(shè)計(jì)人員、營(yíng)銷(xiāo)人員的流失。因?yàn)樵谝獯罄�的品牌企業(yè)中大部分高級(jí)管理人員和設(shè)計(jì)人員多為企業(yè)的股東。品牌企業(yè)的價(jià)值在于設(shè)計(jì)和管理，因此，中國(guó)企業(yè)和華商購(gòu)買(mǎi)意大利品牌企業(yè)時(shí)，全資收購(gòu)并非是最明智的選擇。

歐元區(qū)內(nèi)部大量資本流入德國(guó)

鳳凰網(wǎng)報(bào)道稱(chēng)，根據(jù)2月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)國(guó)家資金流入德國(guó)，創(chuàng)1月金融危機(jī)以來(lái)最高金額，經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，這顯示有大量資金流出希臘，轉(zhuǎn)進(jìn)其北方對(duì)手國(guó)家。

德國(guó)央行最新Target 2報(bào)告（記錄會(huì)員國(guó)之間交易的歐元區(qū)跨境支付系統(tǒng)）顯示上個(gè)月有540億歐元轉(zhuǎn)移到了德國(guó)，創(chuàng)2011年9月與2012年3月以來(lái)最高金額。透過(guò)這套支付系統(tǒng)，資金并未實(shí)際跨境，而是各國(guó)央行對(duì)他國(guó)央行的債權(quán)或債務(wù)增加。

有關(guān)希臘金融的不確定性，本周急劇升高，其財(cái)政部長(zhǎng)瓦魯法基斯與總理齊普拉斯遍訪歐洲，希望獲得對(duì)其新債務(wù)協(xié)定的支持。然而，在拜訪了英國(guó)，法國(guó)，意大利，比利時(shí)后，希臘的紓困計(jì)劃似乎并沒(méi)有進(jìn)展。目前的協(xié)定將于2月底到期，如果未能與歐洲貨幣達(dá)成新的協(xié)定，希臘便有資金用罄及債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)。